如何准确理解货泉政策“稳”字当头？易纲给出的解答是：在总量方面，综合运用各种货泉政策工具，保持活动性公道充裕，保持广义货泉（M2）和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。在结构方面，施展好货泉政策工具“精准滴灌”作用，加大对科技立异、天津大棚管厂小微企业、绿色发展等重点任务的金融支持。同时，深化利率汇率市场化改革，巩固贷款实际利率下降成果，增强人民币汇率弹性。市场人士据此提炼出了三组枢纽词，揭示了今年实施货泉政策的重点：把好闸门、精准滴灌、深化改革。春节过后，市场资金面暖意融融。步入3月，活动性宽松态势不改，市场利率稳中有降。分析人士称，预计3月资金面将继承以稳为主。定向降准可能适时落地，但预计开释的资金相对有限。 短期限利率下行显著 3月以来，货泉市场利率稳中有降，短期限利率下行显著。2日，Shibor全线走低，隔夜品种大幅下行约38个基点至1.78%，7天期品种下行约6个基点至2.16%。银行间市场上，隔夜和7天期债券质押式回购利率同样大幅走低，DR001跌约36个基点至1.76%，DR007跌约11个基点至2.08%。 公然市场操纵方面，2日，央行继承开展100亿元7天期逆回购操纵，与到期量相同。2月中旬以来，央行单日逆回购操纵维持在100亿元或200亿元的规模，同时，逆回购存量规模降至不足千亿元，侧面印证了当前资金市场较为平稳、资金面比较宽松。 安信证券池光胜团队测算，2月底金融机构超储率回升至1.4%左右，加之春节后季节性因素扰动减弱，为资金面不乱改善提供支持。 关注财政收支和季末考核 与2月比拟，市场对3月货泉市场走向预判的不合要小得多。在不少市场人士看来，3月资金面将继承以稳为主，最大的扰动项料来自于财政支出和季末考核，而两者在一定程度上互为对冲。